每日速讯：宏观经济周报：从五一假期看出行与消费复苏

来源：中信建投证券股份有限公司时间：2023-05-04 14:29:21

核心观点

(资料图片仅供参考)

2023 年“五一”假期期间，跨省市及城市内部的交通出行恢复情况良好，以旅游业为代表的服务消费明显升温。出行方面，全国客运总量创五年来新高，铁路、民航增速较高且客运量占比提升，成结构性亮点；全国主要城市的拥堵延时数据强于2019 年同期，恢复程度较春节期间进一步提升。消费方面，五一档前四天观影人次、全国旅游人次分别达到2019 年同期的93%、104%。长线游复苏带动酒店民宿等行业快速回暖。美团等线上服务消费数据为“五年来最旺”。

高频数据跟踪

实体经济：生产端景气分化，需求端持续回暖

生产：开工率走势分化，基建相关同比高增。本周高炉开工率环比下降，同比上行2.0%，涨幅收窄；水泥发运率环比上升，同比上行11.2%，由降转涨；石油沥青装置开工率环比下降，同比上行64.4%，涨幅扩大；PTA 开工率环比上升，同比上行13.8%，涨幅扩大；汽车半钢胎开工率环比下降，同比上行7.4%，涨幅收窄；浮法玻璃开工率环比上升，同比下行8.1%，降幅收窄。

需求：车市楼市继续回暖，贸易指数企稳回升。本周全国18 个主要城市地铁客运量上升，同比增长80.1%；30 大中城市商品房成交面积同比增长33.1%，继续回暖；乘用车厂家零售同比增长93.0%，涨幅扩大；中国出口集装箱运价指数（CCFI）和中国进口干散货运价指数（CDFI）均环比回升。

价格：资源品全面下跌，农产品价格平稳。本周原油价格环比下跌4.9%；铁矿石价格环比下跌5.2%；LME 铜价格环比下跌2.8%；钢材综合价格指数环比下降0.4%；水泥价格指数环比下跌0.9%；农产品价格指数环比下跌0.1%。

市场：稳定金融占优，美债收益率下行

股市：本周主要股指走势分化，上证50、上证综指分别上涨0.9%、0.7%；科创50、深证成指、创业板指、中小板指、沪深300、中证500 分别下跌2.6%、1.0%、0.7%、0.4%、0.1%、0.1%。风格上稳定、金融、消费分别上涨2.3%、1.9%、1.0%，成长、周期分别下跌1.8%、0.3%。

债市：本周中国10 年国债收益率下行5bp 至2.78%，美国10 年国债收益率下行13bp 至3.44%。

汇市：本周美元兑人民币即期汇率上行386bp 至6.93，美元指数下行至101.66。

风险提示：消费复苏不及预期，地产停止回暖，海外经济衰退。

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